بررسی تأثیر نوسانات نرخ بازده دارایی ها بر هزینه سرمایه سهام عادی در بورس اوراق بهادار تهران

چکیده امروزه یکی از عوامل مهم و تأثیرگذاری که به منظور فراهم کردن اطمینان خاطر برای سرمایهگذاران، اعتباردهندگان و همه افراد جامعه در جهت فعالیتهای سرمایهگذاری و همچنین تصمیمگیریهای مالی آنها صورت میگیرد، تهیه و ارائه اطلاعاتی است که این گروهها را برای رسیدن به هدفشان یاری رساند. تغیرات گسترده و پیچیدهای که در دهههای اخیر در صنایع مختلف و همچنین در بازارهای مالی رخ داده است، نیاز استفادهکنندگان به این اطلاعات را دوچندان کرده است. نوسانات زیاد سود شرکتها و در نتیجه نوسانات نرخ بازده داراییها که در سالهای اخیر تمامی سرمایهگذاران و اعتباردهندگان را دچار واهمه کرده است و انها را با شرایط ابهام مواجه ساخته نیز یکی از عواقب این تغیراتی است که در سالیان اخیر رخ داده است. از دیدگاه استفادهکنندگان اطلاعات مالی هرچه این نوسانات در سالهای مختلف شرکتها پایینتر باشد، انها ریسک کمتری را تحمل میکنند و این ریسک کم ، موجب میشود که بازده مورد انتظار انها کاهش یافته و در نتیجه باعث افزایش ارزش شرکت میشود و هزینه سرمایه شرکت را کاهش میدهد . این پژوهش به بررسی تأثیر نوسانات نرخ بازده داراییها بر هزینه سرمایه سهام عادی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اواق بهادار تهران پرداخته است . در این پژوهش از نرخ بازده داراییها (roa) به عنوان متغیر مستقل استفاده شدهاست و نیز برای اندازهگیری هزینه سرمایه (متغیر وابسته) نیز از مدل فاما و فرنچ (1993) استفاده شده است . متغیر کنترلی استفادهشده در این پژوهش نیز اندازه شرکت (لگاریتم طبیعی ارزش داراییهای شرکت) است. در این پژوهش دادههای 139 شرکت طی سالهای 91-1387 در سطح کل شرکتها و همچنین در سطح صنایع مختلف بورس اوراق بهادار تهران مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتتد که در نهایت تأثیر نوسانات نرخ بازده داراییها بر هزینه سرمایه سهام عادی به اثبات رسید. لازم به ذکر است که تمامی دادهها و متغیرهای این پژوهش نخست با نرم افزارexcel محاسبه و سپس با استفاده از نرم افزار eviews و spss در معرض تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. کلمات کلیدی: نوسانات نرخ بازده داراییها ، هزینه سرمایه سهام عادی ، مدل سه عاملی فاما و فرنچ